Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим для предприятия с целью оценки и прогнозирова¬ния финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Особенно важно знать о фи-нансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерчес¬кого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характе-ристики ликвидности те¬кущих активов, т. е. времени, необходимого для превращения их в де-нежную наличность. По¬нятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе бо¬лее емкое. От степени лик¬видности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвид¬ность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппирован¬ных по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппирова¬ны по степени срочности их погашения. В зависимости от степени ликвидности активы пред¬приятия делятся на 4 группы, пассивы е группируются по степени срочности их оплаты: Таблица 2.3 Группировка статей баланса на активы и обязательства предприятия Обозначение Наименование акти¬вов/ пассивов Формула расчета Номер формулы Значение в 1996 г. Значение в 1997 г. Изменение Активы А1 наиболее ликвидные стр. 250 + стр. 260 (38) 2632,77 2923,155 А2 быстро реализуемые стр. 240 (39) 1075,545 1175,175 А3 медленно реализуе¬мые активы стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270 (40) 5544,72 8990,94 А4 трудно реализуемые стр. 190 (41) 1607,175 2786,4 Пассивы П1 наиболее срочные обязательства стр. 620 (42) 4444,2 7191,045 П2 краткосрочные пас¬сивы стр. 610 + стр. 670 (43) 655,56 1846,26 П3 долгосрочные пасси¬вы стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660 (44) 168,615 284,04 П4 постоянные (устойчивые) пассивы стр. 490 - стр. 390 (45) 5591,835 7154,325 Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1 П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4; если нарушается хотя бы одно неравенство, то ликвидность баланса считается недостаточной. Сопоставление ликвидных средств и обязатель-ств позволяет вычислить следующие показатели: Текущая ликвидность (ТЛ), которая свидетельствует о платежеспособности (+) или непла-тежеспособности (-) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. ТЛ = А1 + А2 - (П1 + П2) (46) Перспективная ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. ПЛ = А3 - П3 (47) Помимо этого рассчитываются следующие коэффициенты, характеризующие платежеспо-собность предприятия, которые рассчитываются по данным “Бухгалтерского баланса”: • Величина собственных оборотных средств (L1) характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой и по-среднической операциями. Рост этого показателя в динамике - положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Величина собственных оборотных средств числено равна превышению текущих акти-вов над текущими обязательствами. Теоретически, иногда практически, возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое по-ложение предприятия в этом случае - неустойчивое; требуются немедленные меры по его ис-правлению. L1 = стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230 - стр. 390 (48) L1 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 - стр. 690 (48.1) • Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L2) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. Рост показателя в динамике - положительная тенденция. L2 = стр. 260 стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр., 230 - стр. 690 (49) L2 = А3 (А1 + А2 + А3) - (П1 + П2) (49.1) • Коэффициент текущей ликвидности (L3) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Расчет основывается на том, что предприятие погашает краткосрочные обяза-тельства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функци-онирующее. Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находит¬ся в пределах 1-2 (иногда 3). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение основных средств над краткосрочными обязательствами, более чем в 2 (3) раза считается также нежелательным, т. к. может свидетельствовать о нераци-ональности структуры капитала. Рост показателя в динамике - положительная тенденция. L3 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 230 стр. 690 (50) L3 = А1 + А2 + А3 П1 + П2 (50.1) • Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности (L4) аналогичен по смыслу коэффици-енту теку¬щей ликвидности, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета ис¬ключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Необходимость расчета этого показателя вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств не одинакова. Следует учитывать еще одно ограничение в использование коэффициента ликвидности. Так, к наиболее ликвидным активам относится не только долгосрочные, но и краткосрочные ценные бумаги и чистая дебиторская задолженность. В условиях развитой ры-ночной экономики такой подход оправдан, и предприятие имеет целый ряд законодательно регламентируемых возможностей, с помощью которых оно может взыскать долг со своего кли-ента. В России такие условия отсутствуют. Поэтому вызывает сомнение целесообразности оценки ликвидности российских предприятий посредством текущей и срочной ликвидности, особенно в тех случаях, когда это не сопровождается подробным анализом показателей, участ-вующих в расчетах. Поэтому в большинстве случаев более надежной является оценка ликвид-ности только по показателям денежных средств. По международным стандартам уровень пока-зателя должен быть выше 1. В России его оптимальное значение определено как 0,7 - 0,8. L4 = стр. 290 - стр. 252 - стр. 244 - стр. 210 - стр. 217 - стр. 220 - стр. 230 стр. 690 (51) • Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (L5) является наиболее жестким критерием ликвидности, показывая, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. В западной практике этот показатель рассчитывается редко. В России его оптимальный уровень 0,2 - 0,25. L5 = стр. 260 стр. 690 (52) L5 = А1 П1 + П2 (52.1) • Общий показатель ликвидности (L6), его значение должно быть не ниже 1. L6 = А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3 П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3 (53) • Большое значение в анализе ликвидности имеет изучение чистого оборотного капи¬тала (L7), который необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, т. к. превышение основных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые ресурсы для расширения своей деятельности в будущем. Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов положительным индикатором к вложению средств в это предпри-ятие. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость предприятию в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов, обесценения или потерь их. Опти-мальная сумма данного показателя зависит от особенностей деятельности предприятия, от раз-меров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных затрат и дебиторской задолженности, от отраслевой специфики. На финансовое положение предприя¬тия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток - может привести предприятие к банкротству, т. к. свидетельствует о его неспособ-ности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Излишек - свидетельствует о неэф-фективном использовании ресурсов: выпуск акций или получение кредитов сверх своих реаль¬ных потребностей для хозяйственной деятельности, нерациональное использование прибыли. L7 = стр. 290 - стр. 690 (54) • Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (L8) характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе ФСП торговли; его нормативное значение в этом случае - не ниже 50 %. L8 = стр. 290 - стр. 252 -стр. 244 - стр. 230 - стр. 690 стр. 210 + стр. 220 (55) • Коэффициент покрытия запасов (L9) рассчитывается соотнесением величины “нормальных” источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение показателя меньше 1, то текущее ФСП - неустойчивое. L9 = стр.490 - стр.390 - стр.252 - стр.244 + стр.590 - стр.190 - стр.230 + стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627 стр. 210 + стр. 220 (56) • Доля оборотных средств в активах (L10), значение показателя зависит от отраслевой структуры предприятия. L10 = А1 + А2 + А3 баланс актива (57) • Коэффициент восстановления платежеспособности (L11) рассчитывается в том слу¬чае, если значение коэффициента текущей ликвидности не соответствует нормативному значе¬нию (меньше 2). Значение данного показателя должно быть не менее 1. Если значение меньше 1, то на данном предприятии в ближайшее время нет реальной возможности восстановить плате-жеспособность. L11 = L3к + 0,5*(L3к - L3н) 2 (58) Анализируя платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать причины фи-нансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реали-зации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли - недостаток соб-ственных источников самофинансирования; высокий процент налогообложения. Одной из при¬чин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного ка¬питала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования. Платежеспособность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Креди¬тоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и свое¬временно его возвратить.